11月28日，山东省淄博市齐商银行旗下的投融资平台齐乐融融E平台正式上线。银行系P2P平台至此已近十家。对于银行做P2P，有接近监管的人士在28日表示，主要的监管思路在于确保风险不向银行体系内传导，同时还要防止混业经营。

如果说银行进军P2P业务还显谨慎，资产管理公司向线上的拓展则正在加速。今年以来，原本持观望态度的线下机构纷纷入场。对这些机构而言，互联网不仅可以吸引新的客户，也是业务创新的渠道。

银行系P2P添新军

面对提问，齐商银行微贷管理总监、小企业金融服务中心总经理邹倩表示，比起P2P，他们更愿意被称为投融资平台。

在这个平台上有齐发财、齐致富、齐创业三个投资项目，分别对应支持借款额在100万元以下的小微企业、三农产业、青年及妇女创业的融资群体。三个项目的投资起点均为1000元，收益在7%-8%之间，期限1至36个月不等。

邹倩回应称，借款端的成本基本在13%左右。除了上述项目，平台还与慧聪网等电商平台合作尝试开发新的产品，借助电商的交易数据对授信企业进行筛选。

她认为，银行做P2P也是响应监管要求，改变传统“扫街”式的业务方式，创新业务发展渠道。

从目前来看，银行系P2P虽有十家，但业务各有不同。其中开鑫贷是以江苏省内小贷公司作为项目主要来源，虽被列为银行系，但实际业务与国开行关联并不大。陆金所依靠的是集团优势，并不限于银行。而除了这两家平台外，其他平台无论是项目还是收益，与市场其他平台相比并无明显优势。

但在上述监管人士看来，银行的产品开发体系是互联网金融不能比的，只是在分业监管的原则下受到了更多的限制。而分业监管又是1929年美国金融危机之后，被世界各国普遍认同和适用的监管原则。

早在9月，银监会创新监管部主任王岩岫就曾提出互联网金融的差异化监管、适度监管、分类监管和协同监管四个原则。对于银行系的P2P，前述监管人士表示同样适应，而且尤其要重视防止风险向银行传导，确保平台是独立法人；同时要防止混业经营；银行还要重视业务的可持续发展，不能单单成为一个代销渠道；还要将金融消费者权益放在核心地位。

虽然早有分析认为，银行做P2P是突破存贷比限制、扩展中间业务收入的有效途径，但从现实来看，政策的不明确也让众多银行处于观望。

至于监管何时出台，上述人士表示，互联网金融尚没有经历过经济周期的考验。而他认为，每8~10年的经济周期往往可能反映一个行业的健康因素。

线下机构转型

除了银行，此前从事PE、并购、债权类及股权类投资的资产管理公司也在加快进入市场。有线下业务的经验，对他们来说，互联网提供的是资产销售端的新渠道。而与互联网行业人士发起创立的平台相比，这些机构认为自己的长处在于“金融思维”。

“在互联网行业，即便没有清晰盈利模式，只要做大估值就是成绩。”有平台负责人向本报记者表示，前期一些平台还是以互联网行业思维运作，一味想扩大规模并拿到风投。有的平台甚至会直接向小贷公司买流水，把小贷公司的自有业务放到平台上来，而不是平台上达成的真实交易。

上述人士表示，现在甚至已经有小贷公司流水的报价市场。而有的平台上之所以抢标困难，也正因为上线的是既有债权，投资人自然无法再投资。

“目前的互联网金融与传统金融的区别，可能仅仅表现于销售渠道的创新。” 投融资平台壹文财富董事长李宾同样认为，大多P2P平台都是把线下业务拿到线上做，谈不上创新，而传统的借贷成本也降不下来。

之所以出现这种情况，李宾认为与国内的信用环境分不开。“因为信用信息的不完整，国内信用借款人套用FICO评分一般只有两百多分，在美国这样的信用还能借到钱是不可想象的。”他说。

11月壹文财富推出债权组合类产品“壹文快钱”，先以自有资金购买债权，再将多个债权项目按权重分散打包，确保每个包内有不低于10个项目，而每个项目的额度都不超过总量的10%。按日计息，自动复投，投资人可以随时赎回。

债权分散可以在多大程度上分散风险？李宾表示，从统计学上讲，需要分散到36个以上债权。从银行的业务经验来看，一般债权分散在10个、20个以上，单笔控制在资金总量的5%-10%，就可以达到分散风险的目的。

目前“壹文快钱”的年化收益率在9%，与普通债权产品并无明显差异，但后期李宾表示收益一定是比普通债权要低的。同时会对单个投资人的投资上限进行限制。

事实上，此类债权组合类产品已有先例，包括火球网的火球计划和投友圈的乐投宝。“在债权组合产品基础上可以再创新，比如按优先和劣后分级，浮动收益等。”李宾认为，债权组合类产品必然会成为一种趋势。

“互联网金融还处于发展初期，互联网在风控等环节中的作用还没有体现出来，真正的创新产品也不多，未来的市场之大，并不是现在行业排名前几家就能垄断的。”李宾说。