摩根士丹利预计，日元明年将上涨，其表现将比美元更加出色。此前，该行曾预计日元将在明年底贬至125。

摩根士丹利认为，日元对美元汇价将在2016年底飙升至115。这与市场的预期相反。彭博社对多位分析师的预测调查结果显示，预计日元对美元将贬至126。在彭博社追踪的61家银行中，摩根士丹利是第三季度对外汇市场预测最准的银行之一。

该行表示，虽然美元短期利率会上升，但美元/日元或仅小幅走高。由于对经济前景愈加乐观，日本央行对进一步宽松持谨慎态度，同时延后通胀达成目标的时间点，并强调了财政政策的重要性。日本养老基金的海外投资持仓下降也对日元构成利好。因此，预计日元会在交叉盘中走高。

摩根士丹利全球外汇策略部门负责人Hans Redeker认为，“市场高估了日本央行的未来宽松意图。日本央行已经从不断进行货币宽松的立场逐步转变为对宽松不情愿，而这一点尚未反映到外汇市场。”

摩根士丹利欧洲外汇策略部门负责人Ian Stannard称：“日元是G10国家中最受低估的货币，且处于历史低位水平。日元的表现很可能比市场预期好得多。”他还称，长期来看，日元还将受到日本养老基金投资行为的支撑。

根据摩根士丹利在11月29日公布的2016顶级交易建议，该行推荐在明年做多日元对英镑，做多日元兑瑞郎，做多日元对韩元及离岸人民币一篮子组合。

截至北京时间12月1日9:00，美元/日元报123.1595。自2013年4月日本央行实施史无前例的货币刺激以来，日元对美元累计跌超20%。

与摩根士丹利相比，德意志银行有条件看涨日元。该行周一表示，美元兑日元在支撑位122.20处表现出意外强劲的韧性，三个月支撑线位于119.68，关键支撑位仍为2012-2015年上升趋势线位置118.86，只要维持在此上方，则持看涨态度。

德意志银行还表示，日元汇价阻力位为123.26，继而是近期高位123.77；经过一定整固后，汇价非常有望重启升势，试探125.00/28(8月高位)。

如果将时间轴拉近，花旗建议做多日元兑欧元。花旗在周二给客户的周度外汇报告中表示，本周，投资者可以考虑在129.85附近水平做空欧元/日元，目标看至127水平。“我们怀疑本周日本央行是否会暗示迫在眉睫的宽松，且日元从欧洲央行宽松行动的预期中受益。”花旗预期日本央行将在1月下旬会议上采取行动，但在此之前布置日元空头还为时过早，尤其是在日本12月中旬短观报告报告前。

花旗表示，虽然当前投资者风险偏好似乎正在改善，但即将临近的美联储加息可能对风险偏好有所限制，这将对日元构成支撑作用。

而野村证券则在上周五发给客户的报告中看空日元。该行表示，美元/日元今年以来一直交投于120附近的较窄区间，虽然涨速放缓，但汇价仍未触顶。随着美联储最终完成加息，美元/日元于2016年将继续上扬至130附近。“由于政策背离局面，日元的卖盘将会越加强烈，我们预期美元/日元将会持续走高。我们目前的日元仓位相对中性，不过进入2016年后建议增加日元空头仓位。”

法国巴黎银行也在上周五表示，美元兑日元汇价在过去三周接近交易区间底部，表明投资者或许有兴趣开始建立美元兑日元多头。预计美元兑日元年底或升向126。