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一、 什么是指数基金？

指数型基金(Index Fund)是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。

指数型基金的操作，是按所选定指数(例如美国标准普尔500指数、日本日经225指数、台湾加权股价指数、上证指数、沪深300指数、中证100指数等)的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。理论上来讲，指数基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购买相应比例的证券，长期持有即可。

对于纯粹的被动管理式指数基金，基金周转率及交易费用都比较低，管理费也趋于最小。这种基金不会对某些特定的证券或行业投入过量资金，一般会保持全额投资而不进行市场投机。当然，不是所有的指数基金都严格符合这些特点，不同具有指数性质的基金也会采取不同的投资策略。

二、 指数基金有哪些特点？

第一，它是以获得与市场指数收益相同的回报为投资目标。

第二，它按照指数构成的一揽子股票的品种和比例来构建组合，即采取所谓的“复制”指数的办法。

第三，它一般实行购买并持有的方式，除了跟随指数进行样本变更之外，不轻易调整组合。总的来说，其采用的是一种被动式的投资方式。

三、 指数基金有哪些分类？

(一) 指数基金按复制方式可分为：

1、完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标。属于完全意义上的指数基金。

2、增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。

增强型指数基金在跟踪指数的同时也加入了积极投资的成分以期战胜市场，在提高收益预期的同时，也在一定程度上增加了风险与成本。

(二) 指数基金按交易机制可分为：

1、封闭式指数基金：可以在二级市场交易，但是不能申购和赎回。

2、开放式指数基金：它不能在二级市场交易，但可以向基金公司申购和赎回。

3、指数型ETF：可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回必须采用组合证券的形式。

4、指数型LOF：既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回。

(三) 指数基金按所跟踪指数对应的资产类型或投资区域可分为：

例如，在美国根据所跟踪指数涉及的资产类别不同可以将指数基金分成股票指数基金、债券指数基金、不动产指数基金等;又如股票指数基金可以根据投资区域的不同进行划分，如美国标准普尔500指数基金、英国金融时报100指数基金、日本日经指数基金等等。

目前的指数基金以股票基金为主，根据基金所跟踪的股价指数的特点可以进一步细分为以下几种类型：

1、综合型的指数基金。综合型指数基金是目前市场中见得最多、也最为典型的指数基金，其以市场中某一反映全市场状况的综合性指数作为跟踪标的，如上证指数、深证成指、沪深300指数、上证180指数、深证100指数以及国际上著名的道琼斯工业平均数、标准普尔指数等，都属于综合型的指数。由于这些综合性的指数反映的是整个市场的平均收益，不仅具有非常强的市场代表性，也充分分散了个股的风险，所以这类综合型指数基金也就成了指数基金的主流品种。

2、按照板块分类的局部型指数基金。这一类的指数基金以反映市场中某一板块的指数作为跟踪对象，其中最常见的是按上市公司的规模分类的指数，以及其所对应的基金，也就是大盘股指数基金、中盘股指数基金和小盘股指数基金。另外还有一种较为常见的是按投资目标进行区分的指数基金：按投资目标的风格类型进行划分，可以将股票分为价值型或成长型股票，于是也就有了价值型指数基金与成长型指数基金。

3、行业指数基金。某些股价指数可以是描述某一特定行业上市公司股价的变化情况，由此就产生了各种类型的行业指数，以这些行业指数作为跟踪目标的指数基金就是行业指数基金。

4、混合型指数基金。这一类的基金是上述几种类型的组合，也就是将上述的行业或板块进行复合后作为标的指数的指数基金。

四、 如何选择指数型基金？

可以从四个方面来选择一只好的指数基金：

第一，要选择一个好的指数。

因为指数基金就是投资指数的，所以指数的好坏对于指数基金非常重要。

什么是一个好指数？并不是说某一阶段，涨得最高它就是好的指数。我国证券市场有上海和深圳两个交易所，也经常出现深强沪弱或者深弱沪强的情况。有可能今年深圳表现好、明年上海表现好，也可能今年中小板指数表现好，明年可能是上证50指数表现好。在“深强沪弱”或“沪强深弱”轮动的情况下，选择一个涵盖深圳和上海两个市场的指数可能是更好、更稳定的选择。

沪深300指数既包含深圳的股票又包含上海的股票，是一个全市场指数，能够代表整个中国证券市场，代表中国经济的未来发展。

可以从另外一个角度来佐证沪深300是一个好的指数。沪深300指数已被确立为我国第一个股指期货的标的指数，因其具有高度的代表性。从国际上看，只要哪一个指数被确立为股指期货的标的指数，这个指数就将成为这个国家的主流指数。例如，美国在1982年以前，标普500指数是一个知名度并不高的指数，大家看的都是道琼斯工业股票指数。但是随着1982年标普500指数被确定为股指期货的标的指数后，标普500成为整个美国证券市场的象征。现在美国市场有将近一半的指数基金是跟踪标普500的，可见标普500的重要性。在日本也有相同的发展。日本在1988年大阪交易所推出日经25股指期货之前，日本的投资者看的是东京交易所指数。但随着1988年大阪交易所推出日经225之后，日经225就成为日本市场的主流指数。在沪深300被确定为股指期货标的指数之后，市场上已有多只跟踪沪深300的指数基金，市场占有率高，未来可能还会有更多的沪深300指数基金发行。沪深300指数将成为中国的主流指数。

第二，要选择一个跟踪误差低、跟踪指数准确的基金。

指数基金必须要很好地跟踪指数。跟踪指数的效果越好，就越能达到投资目的。比如说某一阶段的反弹，指数涨了30%，如果基金的跟踪效果非常好的话，其收益率也是30%，但如果跟踪效果差，可能只涨了25%或者28%，那么这个时候可能投资者的收益就会没有达到原来的预期。投资人可以通过第三方的评价数据看到哪一个指数基金跟踪效果更好。

第三，成本要低。

指数基金最大的优势之一就是成本低，所以要选择管理费等收费最低的基金。基金管理人和托管人收取的成本越低，意味着留给投资人的收益会越高。所以同样买指数基金，比如同样是跟踪沪深300，为什么不买一个运作成本更便宜的基金呢？

第四，规模越大越好。

很多投资者可能有不同的观点，可能会觉得买大基金，船大难掉头。买主动型的股票基金可能是这样，因为基金规模很大的时候给基金经理选股带来一定难度，基金经理精力是有限的，规模大了基金经理可能难以研究清楚多只股票，进而影响到投资业绩。但是对指数基金来讲，恰恰是相反的。为什么相反？因为指数基金不需要选择股票，基金经理不用花精力选择股票，所以这一点对指数基金没有影响，100亿是这样配置、300亿是这样配置，500亿也是这样配置。所以对指数基金，规模大的基金并不会影响操作。

同时，越大的指数基金抗冲击能力越强。一般而言，每天的申购赎回金额都会给基金规模产生冲击，如果基金规模小，产生的冲击就大，而越大的指数基金，影响就越小。从国外市场经验来看，指数基金也存在两极分化的效应。现在市场上最大的基金是先锋500指数基金，最大的规模超过了1000亿美元。为什么会形成两极分化，因为指数基金规模越大、抵抗风险、抗冲击能力越强、收费越低、资金不断流向大的基金，所以小的指数基金越小、大的指数基金越大。投资者在选择指数基金时，宜选择规模相对较大的基金。

五、 指数基金与长期定投。

从长期投资的角度而言，推荐投资者使用指数基金作为基金定投的工具。

在某一个点位投资，很难说会赚钱还是亏钱，但是如果把时间拉得足够长，经过一个牛市和熊市的完整周期，赚钱的概率就会提高。这就是长期投资可以消解系统性风险的原因。

从美国市场来看，投资一年赚钱的概率有70%，30%的概率是亏钱的。如果将投资时间拉长到五年，那么赚钱的概率就达到了89%，而如果投资时间超过十年，赚钱的概率达到了98%，超过十五年的时候更是百分之百的概率是赚钱的。这也是为什么鼓励长期投资、鼓励定投的原因。

就基金定投而言，指数基金是个非常好的选择。在2008熊市的时候，市场跌了25%，而定投的回报是30%。可以举一个更极端的例子。比如，投资人在市场最高点，也就是2007年的10月底指数大约在6000点时开始做基金定投(某沪深300指数基金)，在上证指数6000点买了，在1600点也买，到2009年指数3000点也还在买，到现在的平均成本大约是0.71元，而现在该指数基金的净值是0.78元，回报率大约是10%。也就是说，投资人即使在最高点用定投的方式来开始投资，指数跌幅是50%的，一次性投资亏了50%，而以定投的方式来投资却还有10%的回报。因此，定投指数基金是一个适合投资者进行长期投资的方法。

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