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中小企业融资与资本运作实战策划导师
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朱耿洲:利率放开可望缓解企业融资难
2016-01-20 60248
客户:华中科技大学EDP中心“投融资与资本运营总裁研修班”与“EMBA总裁研修班” 地点:湖北省 - 武汉 时间:2013/7/20 0:00:00 2013年7月20、21日,朱耿洲博士为华中科技大学EDP中心的“投融资与资本运营总裁研修班”与“EMBA总裁研修班”200多位企业界学员讲学时,就学员普遍关注的“利率市场化改革”问题,畅谈了自己的看法。“全面放开贷款利率管制后,可降低企业融资成本,企业可通过利率弥补成本,从而缓解融资难。” 金融改革迈大步,贷款利率全放开 经国务院批准,央行决定自7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制,取消贷款利率0.7倍的下限及农信社浮动上限,由金融机构根据市场定价,但个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整。 利率市场化改革对中小企业融资的影响 朱博士表示:积极稳妥推进利率市场化改革,有助于提高中小企业融资水平、是破解中小企业融资难的有力武器。 第一,利率市场化使利率双轨制变成市场统一利率,使市场经济主体公平竞争。长期以来,正规的金融市场对于民营中小企业采取歧视政策,与国有企业相比属“三等公民”,又受商业银行 “砖头文化”的排斥,民营中小企业大多融资难,融到资也享受不到“管制利率”的福利,多数只有从民间金融市场融资借款,而畸高的民间利率使中小企业处境艰难,在竞争中处于不平等劣势位置。 第二,中小企业在银行之间的“鹬蚌相争”中获好,使大企业贷款利差收窄有利于增加中小企业融资额度。据报道,2012年央行不对称降息之后,广州等地一些大型企业纷纷要求银行给出更低的贷款利率。不仅是贷款,在企业存款方面,有的企业开始实行“存款利率招标”,哪家银行报价高就存哪家。与大企业形成对比的是,中小企业对利率调整的反应稍显迟钝,要求利率下浮的呼声较弱。相对于大型企业的议价弱势,银行对中小企业转为强势。由于风险和成本较高,银行对中小企业的贷款利率普遍上浮20%左右,有的甚至上浮50%甚至更高。 第三,利率市场化使企业融资成本下降,使企业的存款收益增加。仅2012年扩大存贷款利率浮动区间以来,执行下浮利率的贷款占比有所上升。2012年末,全国贷款中执行下浮利率的贷款占比为14%,比年初上升7个百分点;执行基准和上浮利率的贷款占比分别为26.10%和59.74%,比年初分别下降0.86 个和6.28 个百分点。总体来看,利率市场化将降低企业的融资成本。 第四,利率市场化使中小企业面临更多的投融资工具、产品选择。为在竞争中占据优势,并消除、降低自身面临的种种利率风险(包括重新定价风险、收益曲线风险、基本点风险和内涵选择权风险等),金融创新将成为商业银行的首选,各种新的投融资工具将不断涌现。如美国的可转让存款单、商业票据和回购协议,可转让支付命令账户、股金汇票账户和个人退休金账户,小额储蓄存款单、协定账户和超级可转让支付命令等。随着利率自由化和金融工程引入发展,各种金融工具将日趋丰富,使中小企业在投融资方面享有更大的自由选择权。 利率市场化还可促使中小企业提高资金运用的效率,减少地下金融放高利贷等。 朱博士最后指出:利率市场化为中小企业营造了一个良好的金融环境。贷款利率下限的放开标志着利率市场化进入新的阶段,但由于贷款的供不应求短期内对利率影响不大,长期的金融市场细分化发展还需更多配套制度的建立。然而,本次存款利率上限并未放开.期待存款利率上限逐步放开,实现真正的利率市场化,对缓解中小企业融资难提供实质性帮助。
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