天使看“脸”，VC看“身材”—— 融资阶段

“就差天使轮”

在今天的中国，投融资已经真切地走进了我们的生活和工作，在北上广深的创投咖啡馆，张口闭口不说融资几千万，估值几个亿，就不好意思说自己是出来“混”的。那么投资人和创业者口中的那些A、B、C、D轮；种子、天使、独角兽；BP、路演、估值、条款，都是什么呢？这一周，我们就用5堂课的时间，来跟你聊聊投融资那点事。

我有一个投资人朋友，梅花天使的吴世春，吴总也是有书的投资人，前段时间讲了一个有趣的故事。说有一个创业者找到他，很严肃地说：“他们这个项目，A轮已经找好了经纬创投，B轮已经找好了红杉资本，C轮将来会是BAT其中的一家，都已经安排好了，现在就差天使轮了。”我当时听完，差点笑喷。抛开这个神奇的创业者不说，同样是融资，为什么还有轮次和阶段的不同呢？ 每个阶段，投资人关注的点都是一样的吗？投资人和创业者，关注的角度有什么区别？我们今天，先聊聊融资阶段这件事。

投融资的各个阶段

如果用一句话总结在各个阶段投资人的主要关注点，你可以粗暴地记忆为：天使看人、A轮看产品、B轮看数据、C轮看收入、上市看利润。虽然如此粗暴的划分有些不够严谨，但是可以帮你快速地理解各个轮次的核心关键点所在。

除了这些粗线条的融资阶段划分，还有一件事我想让你在今天有所了解，这就是投资人和创业者对同一家公司的价值，看法一样吗？

有一句话深刻地揭示了这两拨人不同的角度带来的不同理念：创业者看公司赚多少钱，而投资人看公司值多少钱。

投资人的游戏是：在我投入资金以后，这公司就要增值也就是要更值钱，公司本身赚不赚钱，不是最重要的。换句话说，当下一个投资人进来时，他理所当然要花更高的价钱才能买到和我相同份额的股权。每经过一轮融资，早进来的投资人持股不断增值，后来的投资人不断对公司重新溢价认购，公司的价值也就不断地跟着翻倍，这是每一个投资人希望看到的脚本。

一句话粗浅的理解投资轮次

天使轮看人、A轮看产品、B轮看数据、C轮看收入、上市看利润。

投资有三个大阶段：第一是投资早期，包括种子轮和天使轮；第二是投资中期， 包括A，B轮，VC是主要参与者；第三，投资后期，主要是C、D轮和IPO，PE是主要的玩家。（剖析请链接 https://veadz.duanshu.com/#/）

想一想，如果把你自己当做一个投资对象，你现在，应该是哪一轮了呢？